股市動蕩對藝術品市場的影響

　　俗話說“盛世藏古董，亂世買黃金”。如今，藝術品市場與股市、房地產並稱為投資的三大領域，盡管中國的藝術品市場還很年輕，也並不夠完善，甚至存在一些弊端，卻依舊受到人們的追捧。

　　隨著大量投資者的加入，有人說“中國藝術金融化的時代已經到來”。且不說藝術到底應不應該市場化，前幾年藝術市場持續的增長態勢，確確實實使它成為金融資本競相追逐的目標。

　　藝術市場相對於整個經濟市場來說，所佔的比例微乎其微，但它確確實實反映著經濟發展的情況，且藝術品價格通常受到整體市場行情的影響。雖然人們將藝術市場與股市、房地產並列，但是在規模上它卻與后兩者相差甚遠。那人們為什麼依然對藝術品市場一往情深呢？作為投資產品來講，藝術品與股票有哪些異同之處？股市的動蕩對藝術品市場的影響有哪些？房地產與藝術品市場有著怎樣的關系？本期，記者將為您做簡要的梳理與探討。

　　藝術品PK股票：各有千秋

　　北京榮寶拍賣公司總經理劉尚勇說：“藝術品跟股票有類似的地方，無論是買股票還是買藝術品，普通投資者用的都是所謂的‘閑錢’。這些閑置的資金如果不運轉起來就沒有利潤，所以人們把錢放在股票裡、放在藝術品裡，都是為了讓它進行周轉。”單就投資、理財的角度來講，藝術品與股票相比，優勢、劣勢都很明顯。

　　從優勢上來講，藝術品更加穩定、稀有、增值空間大。即使從不炒股的人也知道一句話——股市有風險，入市需謹慎。股票市場的價格波動大、風險高，信息的不對稱不及時，使得許多股民損失慘重。而藝術品不一樣，比如齊白石、梵高的作品，除了作品本身的藝術性，數量有限、可供流通的作品不多，這些作品的價值不言而喻。這種稀有性也保証了藝術品穩定的增值空間。劉尚勇介紹道：“藝術品的投資，超過一定的時期之后，才能明顯地看到它價值的增長。我1983年參加工作的時候去文物商店內櫃看齊白石的作品，一件三平尺左右的作品標價280塊錢人民幣。三十年過去了，現在齊白石的作品一平尺40萬的話，280塊變成了120萬。這個差距在最開始的三年五年是顯現不出來的，而過了五年以后，你會感覺到以后每年都會翻倍。它就像長線投資的滾雪球，每滾一周，粘上的雪就越多，所以，藝術品的投資屬於長線投資。”

　　除此以外，藝術品還有一個其他投資行業不可比擬的優勢，就是它的審美性。股票是虛擬的，而藝術品卻是實實在在的實物，而且是傾注了藝術家心血、情感、審美的實物。很多人買藝術品是作為收藏，看重它的藝術價值、文化價值，而非投資。它能給人們帶來審美的愉悅感，這種精神上的愉悅感不是一串股票數字可以比擬的。

　　硬幣有兩面，藝術品在投資用途上的優勢，也成為了它和股票相比的劣勢。股市門檻低，買家隻要有錢就可以隨時買進賣出，尤其股市低迷的時候，財力不厚的普通股民也可以加入炒股軍團。而藝術品則不然，即使藝術品市場再陷入低潮，也不是普通人能輕易進入的。藝術品是長線投資，它的流通性差。對於很多人來講，進行藝術品交易的能力比較差，而它本身又很難變現。相對而言，股票短線操作比較方便，變現比較容易。

　　就像劉尚勇說的，藝術品基本上不允許有短線投資。除非是在藝術市場行情火爆的2000年、2001年，才可以實現上半年買、下半年賣，春拍買了秋拍就可以賣。“所以我們認為藝術品的增值主要是靠空間，就是用時間換價值空間。所以相對來講是中長線比較好。而股票對於散戶而言大概短線比較好。”

　　藝術市場與股市的逆相關

　　“我們曾經做過一項研究，將股票、房地產與藝術品投資作了相關性比較，其結果是房地產與藝術品投資呈正相關關系，股票與藝術品投資則呈負相關關系。也就是說，房地產市場興旺，藝術品市場也紅火﹔股票市場蕭條，藝術品市場相反會走紅。”劉尚勇說道，近幾年我們可以看到，國內藝術市場的漲跌是跟實體經濟一致的，跟虛擬經濟走得比較遠。但是虛擬經濟和實體經濟本身就是蹺蹺板，當實體經濟好的時候虛擬經濟就比較弱。藝術品市場滯后股票市場一兩年的時間，在股票市場上揚的時候，它反而下挫﹔在股票市場下挫的時候，它會上調。

　　表1

　　表2

　　表3

　　從(表2，表3)我們可以看到，2003年到2011年，國內藝術品拍賣成交額與商品房累計銷售額的變化是一致的，與上証指數則呈現相反的趨勢。以2007年為例，股市上揚而藝術品市場沒有太多變化，在2009-2010年股市下挫的時候，藝術品市場卻出現了大幅增長。2014年下半年，股票市場 “牛”市歸來，蕭條了六七年的市場復蘇了。反觀近幾年藝術品市場，自2012年起就進入了調整期，2014年國內藝術品秋拍成交總額為287億元，與2013年同期相比下降了14%，創下了近五年來同期的最低水平，房地產也同樣低迷。

　　我們不妨再回到金融風暴發生的那一年。就在股市一片蕭條之時，藝術市場反而紅火了起來。2009年，藝術市場進入快速發展期，以至於在2010年出現了“億元時代”。從2009年至2012年，許多重量級拍品現身拍場，如黃庭堅的《砥柱銘》、宋徽宗的《寫生珍禽卷》、吳彬的《十八應真圖卷》、郎世寧的《純惠貴妃像》等。

　　也就在這些年，很多藏家手頭的藝術品出現了翻倍甚至多倍增值的現象。最典型的就是徐悲鴻的《九州無事樂耕耘》，這件作品在2011年秋拍會上以2.668億元成交，是此前2004年成交價1705萬元的15倍，漲幅為1464%，更是1996年成交價192.5萬元的138倍。再如張大千作於1935年的《天女散花》，2006年嘉德四季以236.5萬元成交，2010年12月保利秋拍以7448萬元成交，四年間翻了30倍，漲幅達到3049%！

　　北京榮寶2006年秋拍玉蓮齋專場，石濤的《獨樹老夫家》以88萬元成交，2010年春拍它再次現身榮寶拍台時，以448萬元成交，四年間翻了5倍，漲幅為409%﹔這件作品在2011年再次被交易，成交價一下子躥到了943萬元，一年間翻了1倍多，漲幅為110%。同樣是玉蓮齋專場一件徐渭的《葡萄》，在榮寶2006年秋拍會上以97.9萬元成交，2009年在嘉德秋拍會上以235.2萬元成交，三年間翻了2倍多，漲幅為140%﹔2011年在翰海秋拍上再次交易，以3795萬元成交，兩年間翻了16倍，漲幅達到1513%。

　　股市套住資金導致藝術市場低迷

　　雅昌藝術網發布的2014年藝術品秋拍報告認為，2014年秋拍大幅縮水，最主要的因素為宏觀背景中股票投資的利好消息和牛市的啟動，吸引了很多本該進入藝術品市場的投資類資金，從而導致藝術品市場上的交易量銳減。而在國際上，人們認為股票是反映實體經濟的，如果實體經濟好的話那股票也應該好。可是中國情況不同，現在實體經濟發生困難的時候股票開始漲了。在中國，實體經濟與虛擬經濟是蹺蹺板。人們在買股票的時候，買的是虛擬價值。而從某種角度上講，書畫藝術品也是比較虛擬的價值，一張紙、一捧土到底值幾何，這是個很難回答的問題。但是恰恰我們的藝術品跟實體經濟走勢一致，跟虛擬經濟相反。

　　而造成這種反差的原因，在劉尚勇看來，很大程度上是因為我們目前的股市不夠規范。“因為我們股市太不規范，企業再好，我買了股票沒用，盈利多少也不向股民分紅。這就造成了股市情況與企業真正的經營無關，所以實體經濟與虛擬經濟的關系是割裂的。早期西方國家也有這種情況，后來他們是逐漸對企業有強制性要求，企業盈利后必須向股民分紅。”西方國家的金融市場相對理性，經過幾十年的發展，已經走過了我們目前的階段，虛擬經濟與實體經濟不會有太大的分離和矛盾。當然，每個國家的發展模式不一樣，目前來講隻能說我們發展不平衡。就像一個人在跑步的時候手腳不太協調，中國的經濟發展不是老練的運動員，還是個新手。

　　因為用於股市、房地產、藝術品投資的資金對於投資者來說是“閑錢”，買的不是“剛需”的產品，因此在股市看漲的情況下，資金進入﹔股市高潮平息之后，資金撤出。在股市中賺錢的少部分人，將會考慮下一步的投資方向，這時候輪到了實體經濟的房地產和與之正相關的藝術市場。所以，就導致了藝術品市場滯后於股市高潮大約兩年的時間。

　　深化調整需到2017年

　　據中新網3月30日的消息，滬指上沖至3795.94點，再創7年新高，單日飆升2.59%。2015年一季度即將收官，滬指3800點觸手可及。市場賺錢效應明顯，大叔大媽們紛紛“棄舞從股”，80后、90后等一大波“第五代股民”襲來。春節后，股市多了大把趕來開戶的“新韭菜”，証監會曾指出目前市場交易中散戶交易額佔比九成。據中國証券登記結算有限公司數據，3月16日至20日新增A股賬戶數為113.85萬戶，環比大增57.95%，創近8年新高。業內人士表示，從大叔大媽到在校大學生，這種全民炒股的盛況，上一次還是在2008年見過。

　　牛勢沖天的股市對藝術市場來說是一種壓制，2015年的藝術市場將繼續不斷調整，自我洗牌。對於金融市場的動蕩，我們需要有認識上的自覺性，順應整體經濟的發展趨勢，不逆勢而動，才能很好地應對藝術市場的起起落落。

　　相對於2011年的億元行情，如今的藝術品市場是理性的常態市場。在常態市場裡，主要目的就是要去泡沫化，然后逐漸觸及底部，夯實藝術品價值，讓藝術品市場更加接地氣。劉尚勇說：“以前我們飛得太高了，既不能硬著陸，也不能軟著陸，但是現在就必須要著陸，而且還得反復觸底。2015年的春拍，我們一定要順應市場調整，要把那些虛高的藝術品的籌碼鎖在市場之外。再新發現一些年輕畫家，他們的價值相對來講比較偏低，一些80、90后的青年藝術家是我們努力的方向。要多推介一些新畫家和年輕畫家的作品進入市場，我們叫‘源頭活水’。因為原來那些老的籌碼已經被炒得太高了，我們已經透支了五到十年的行情了，老籌碼再拿到市場來就沒人願意接受了。”

　　有深厚文化內涵、歷史底蘊、審美特質的藝術作品將更加受到人們的追捧。而要想做文化的解釋與梳理，考驗的是拍賣公司的品牌、歷史與文化功底。所以在常態化市場的情況下，拍賣公司相互之間的競爭主要是品牌競爭、人才競爭和文化解釋力的競爭。

　　近幾年，各拍賣公司也都在文化普及、學術研討上煞費苦心，如中國嘉德、北京保利等持續舉辦的各類學術性展覽、研討會、藝術體驗季、青年藝術家評選等﹔北京匡時推出的“博物志系列講座”等﹔北京榮寶的“王鐸詩文稿墨跡專場”等。2015年春拍，北京匡時在拍品的題材和學術性上做了深度挖掘，推出“君子之風”梅蘭竹菊系列專場、“20世紀工筆繪畫”專場、“20世紀20大書家”專場等。具有學術構思和文化傳承的活動成為拍賣市場上的亮點。

　　專家預計，藝術品市場這一輪的調整可能並不如我們預期的那麼快，股票牛市可能還將持續兩年的時間。近期美元、歐元持續下跌，而國內經濟市場熱鬧非凡，亞投行、絲綢之路、博鰲論壇，無一不刺激著中國經濟向前發展，而國外資金也紛紛投入中國。然而，熱鬧的市場不是誰都能擠進來，即便是進來了，想退潮也不是容易的事情，在這種情況下，股市上漲的情況將持續。相應的，對於藝術市場的調整期我們需要有長期、持久戰的准備。1997年亞洲金融危機，藝術品市場也陷入了谷底，一直到2003年才開始好轉。1997年到2003年有六七年的時間，所以從2012年開始的這輪調整，預計也要等股市退潮兩年之后的2017年或2018年才能結束。